Alerta de lançamento: Vanguard ESG US Corporate Bond ETF

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Por David Snowball

Em 24 de setembro de 2020, o Vanguard foi lançado Vanguard ESG US Corporate Bond ETF (VCEB) que acompanha o índice Bloomberg Barclays MSCI US Corporate SRI Select. O índice de despesas é de 0,12%. O ETF não anuncia um prazo de vencimento alvo, a não ser para dizer que os vencimentos dos títulos da carteira serão “mais de um ano”. Também exclui pequenas emissões de títulos (abaixo de $ 750 milhões).

Há cerca de uma dúzia de ETFs de renda fixa filtrados pelo ESG já em operação da BlackRock, DWS, Inspire, Nuveen e PIMCO. Entre eles, os ativos são baixos na casa dos bilhões … basicamente um erro de arredondamento nos livros do Vanguard.

Existem dois tipos de fundos de títulos “verdes”: fundos de impacto, que buscam ativamente a oportunidade de fornecer fundos para projetos desejáveis ​​(por exemplo, comprar os títulos que apoiam a renovação de moradias urbanas) e fundos de exclusão, que simplesmente evitam dar seu dinheiro para projetos indesejáveis. O novo ETF da Vanguard é desta última variedade. Exclui investimentos em:

  • Organismos geneticamente modificados
  • Gás
  • Óleo
  • Carvão térmico (metalúrgico é, presumivelmente, diferente, embora pequeno)
  • Entretenimento adulto
  • Álcool
  • Jogos de azar
  • Tabaco
  • Armamento / Guerra:
  • Armas de fogo civis
  • Armas nucleares, controversas e convencionais
  • Poder nuclear

Também exclui empresas que não têm pelo menos uma mulher em seu conselho de administração ou que se envolvem em controvérsias de alta visibilidade.

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“Os investidores estão cada vez mais buscando oportunidades para alinhar melhor seus objetivos de investimento com seus valores pessoais”, disse Kaitlyn Caughlin, chefe do Departamento de Revisão de Portfólio da Vanguard. A Vanguard relata que os ativos dos investidores americanos em fundos mútuos de renda fixa ESG e ETFs dobraram em 2019 para US $ 850 milhões e hoje estão em US $ 1,8 bilhão. Apesar dessa demanda, alguns insiders do Vanguard (ou ex-insiders) argumentam que a estratégia não faz muito sentido em investimentos. Dan Wiener, o principal comentário sobre os fundos da Vanguard, observa em seu boletim informativo de outubro de 2020:

Embora seja socialmente aceitável envolver braços acríticos em torno de toda a noção de investimento ESG, o ex-membro do conselho do Vanguard Burt Malkiel fez o socialmente inaceitável e denunciou a execução do conceito. Em um op-ed de setembro em Jornal de Wall Street, Malkiel apresenta muitos dos mesmos argumentos contra a aceitação total do dogma ESG que Jeff e eu temos há algum tempo.

O ensaio do Sr. Malkiel, “‘Sustainable’ Investing Is a Self-Derreating Strategy”, foi publicado no Journal em 18 de setembroº. Ele argumenta que não existe um padrão universal para o que é “sustentável”, que o investimento sustentável pode ser uma distração da busca por políticas que podem realmente fazer a diferença e que “nenhum estudo confiável mostra que o investimento ESG oferece retornos de longo prazo consistentemente mais altos”. Em geral, seus argumentos tratam do investimento em ações. Dez dias depois, o Journal publicou uma carta em resposta a Tensie Whelan, diretora do NYU Stern Center for Sustainable Business. O título do artigo captura o conteúdo: “Os fundos ESG são competitivos e estão indo bem” (28/09/2010). Tanto o MFO quanto o Morningstar tendem nessa direção.

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Josh Barrickman administrará o fundo, embora a importância de um administrador de fundos de índice sempre tenha sido um pouco confusa. De qualquer forma, o Sr. Barrickman está na Vanguard há 22 anos.

Site: Vanguard ESG US Corporate Bond ETF.

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