Atualização de portfólio # 2: adicionado T. Rowe Price Multi-Strategy Total Return

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Por David Snowball

Em 31 de agosto, adicionei T. Rowe Price Retorno Total Multi-Estratégia (TMSRX) para minha carteira de não aposentadoria. Financiei essa posição transferindo cerca de metade da minha participação em T. Rowe Price Spectrum Income (RPSIX).

Por que isso faz sentido?

Eu tradicionalmente tenho uma poupança mínima, no sentido de ter dinheiro em uma conta de poupança no banco. Essa decisão faz sentido para mim porque minha renda é incrivelmente previsível (uma vantagem de ser um membro sênior efetivo do corpo docente de uma faculdade forte), embora cresça minimamente. Como as contas de poupança há muito oferecem retornos reais próximos de zero a negativos, optei por manter o dinheiro, de outra forma, destinado à poupança em fundos de volatilidade extremamente baixa que ofereciam a perspectiva de retornos de baixo a médio dígito. RiverPark de curto prazo de alto rendimento (RPHYX, retorno anual de 3%, desvio padrão de 0,8%, máximo de 1% levantamento desde o início) e Spectrum Income (RPSIX, relatórios anuais de 4,5%, desvio padrão de 5,1%, redução máxima de 9,7% no mesmo período de 9 anos) conquistou posições em meu portfólio como um tipo de fundos de baixa volatilidade e retornos constantes.

Acompanho o TMSRX desde o início, cerca de 2,5 anos atrás. Ele ofereceu retornos ligeiramente mais altos desde o início do que RPSIX tem no mesmo período (cerca de 5,5% ao ano contra 5,0%) com volatilidade substancialmente menor (desvio padrão de 5,8% contra 7,9%, redução máxima de -4,7% contra -9,7%) e um correlação inferior com o mercado de ações dos EUA.

Porque agora?

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Essa mudança está em minha mente desde que traçamos o perfil do Retorno Total Multiestratégico em julho de 2020, mas, como você, eu tinha um monte de outras coisas em minha mente. A decisão de adicionar Palm Valley Capital (consulte a Atualização de portfólio nº 1 nesta edição) ofereceu um incentivo conveniente para fazer esse segundo ajuste.

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O fundo atraiu US $ 93 milhões, com ingressos muito modestos. Parece, por exemplo, que o fundo sacou US $ 1 milhão adicional na última semana de agosto. O gerente Richard de los Reyes investiu mais de $ 1 milhão em seu fundo e Stefan Hubrich investiu entre $ 500.000 e $ 1 milhão.

O que eles fazem?

Esta é uma operação semelhante a um fundo de hedge que se baseia na vasta rede global de analistas da T. Rowe Price, que cobre uma miríade de classes de ativos. Os gestores procuram investir em “fontes de retorno não mercantis”, ou seja, retornos que podem ser entregues quer o mercado suba ou não. Isso é possível escolhendo investimentos intrinsecamente não correlacionados com o mercado ou usando hedges para compensar a exposição do mercado. Se, por exemplo, você tem um investidor em ações que é capaz de usar uma boa seleção de títulos para produzir retornos 4% maiores do que os do mercado, você faria um hedge de sua exposição de mercado para colher os 4%. Quando o mercado sobe ou desce 10%, você ainda ganharia 4%.

As estratégias atualmente à disposição dos gestores incluem Macro e Retorno Absoluto; Retorno absoluto de renda fixa; Equity Research Long / Short; Patrimônio líquido quantitativo comprado / vendido; Valor relativo da volatilidade; Style Premia; Dynamic Global FX; Crédito Dinâmico; e estoque global.

Essa formação pode se expandir à medida que Price descobrir novas fontes de retornos fora do mercado.

Resultado

Isso é mais um ajuste do que um espasmo. Acho que posso aumentar modestamente os retornos prováveis ​​de minha carteira, enquanto adiciono um pouco mais de isolamento contra a volatilidade e declínio do mercado.

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