[Debt Funds] Sem risco de crédito, por favor!

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Os investidores em fundos mútuos de dívidas tiveram alguns últimos anos difíceis. À medida que o risco de crédito surgiu nos fundos de dívida, começando com o fiasco da ILFS até a mais recente história da Vodafone Idea, os fundos reduziram não apenas os ganhos, mas também o valor principal, colocando os investidores em pânico.

Agora você pode ser alguém que jurou nunca mais tocar em fundos de dívida. Ou, você pode ter restringido seu campo com “posso obter algo sem risco de crédito nas carteiras?”

Atualmente, os únicos fundos que não apresentam risco de crédito são os que investem apenas em títulos governamentais / soberanos. Como esses títulos têm um apoio implícito do governo (central ou estadual), o pagamento é garantido (bem, mais ou menos).

Como não possuem risco de crédito, geralmente também possuem um cupom mais baixo (lembre-se do relacionamento entre risco e recompensa), em comparação com, por exemplo, títulos corporativos. Os rendimentos atuais em títulos públicos são de 7% a 8%.

Como você pode investir nesses títulos sem risco de crédito?

Existem algumas maneiras.

Compre os títulos do governo diretamente

Você tem uma opção para Comprar títulos do governo diretamente das bolsas onde eles estão listados, usando sua conta demat. Questões novas acontecem de tempos em tempos também e você também pode participar delas.

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Para uma lista indicativa dos títulos existentes, consulte este link na BSE.

No entanto, o liquidez desses vínculos é um ponto de interrogação. O volume (de compra e venda) não é muito alto. Portanto, a menos que você esteja disposto a manter esses títulos listados até o vencimento, poderá ter uma surpresa quando quiser vender.

Outra opção é comprar fundos mútuos de dívida que investem apenas em títulos públicos.

Os fundos Gilt e 10 anos Constant Maturity Bond Fund são as categorias que você pode olhar.

O mandato desses fundos é investir apenas em títulos do governo. Embora os Gilt Funds possam ter investimentos a curto, médio e longo prazo, os Constant Maturity Funds investem em instrumentos com vencimentos com 10 anos ou mais.

Esses fundos seguem uma abordagem central e tática de portfólio. O portfólio tático destina-se a gerenciar ativamente o portfólio para se beneficiar do ambiente da taxa de juros e gerar retornos extras.

Aqui está um exemplo. O SBI Magnum Constant Maturity Bond Fund lista sua estratégia de investimento como:

O investimento em títulos do governo central e / ou estadual é considerado livre de risco de crédito. No entanto, o objetivo do portfólio será obter ganhos de capital, gerenciando ativamente o risco da taxa de juros.

O objetivo de investimento do esquema é “fornecer retornos aos investidores gerados através de investimentos predominantemente em títulos do governo emitidos pelo governo central e / ou governo do estado, de modo que o prazo médio da carteira seja de 10 anos. ”

Essa administração ativa, juntamente com os movimentos da taxa de juros, pode resultar em períodos em que os fundos geram um retorno muito maior do que a taxa de cupom dos títulos subjacentes.

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Como exemplo, pegue o portfólio abaixo para o fundo da SBI.

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Fonte: ValueResearch, em 31 de janeiro de 2020

A carteira possui 3 títulos com cupons que variam de 7,26% a 7,88%.

No entanto, os retornos anualizados (à direita) do fundo nos últimos 1, 3, 5 e 7 anos são bastante diferentes, muito mais altos.

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Sem risco de crédito - SBI Magnum Constant Maturity Fund - retornos finais
Retornos finais para o SBI Magnum Constant Maturity Fund. Fonte: Value Research, em 17 de fevereiro de 2020, retorna em% e líquido de despesas

Por quê? Que mágica aconteceu aqui?

Bem, o fundo se beneficiou de um cenário de queda da taxa de juros. Como existe uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros, o primeiro tende a aumentar quando o segundo cai. Como resultado, o valor do seu fundo aumenta e você obtém uma valorização do capital.

Lembre-se, porém, que durante períodos mais longos, como 10 anos ou mais, é provável que os retornos sejam moderados.

O benefício fiscal

Uma proposta interessante desses fundos é que, quando você opta pela opção de crescimento, ela não resulta em nenhum fluxo de caixa, a menos que você venda as unidades do fundo. Nenhum fluxo de caixa de juros e, portanto, nenhum imposto de renda.

Mesmo quando você vende, seus ganhos são classificados como ganhos de capital. De fato, se você puder se sustentar por 3 anos ou mais, poderá se beneficiar do imposto sobre ganhos de capital de longo prazo, que é de apenas 20% após a indexação do custo. Esse imposto reduz apenas cerca de 1% dos ganhos brutos. Portanto, em vez de 9%, você pode acabar com 8% após o imposto. Não é ruim!

Com a opção de fundo mútuo, a liquidez também não permanece uma preocupação, pois você pode comprar e vender a qualquer momento com o próprio fundo.

Outra opção é comprar um ETF Gilt ou Exchange Traded Fund.

Agora, o não. Atualmente, as opções estão limitadas no espaço da ETF e também podem sofrer liquidez. Espero que isso mude nos próximos tempos.

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O Nippon India ETF Long Term Gilt é uma opção aqui. O objetivo principal do investimento do sistema é gerar retornos ótimos sem risco de crédito, investindo em uma carteira de títulos emitidos e garantidos pelo Governo Central e pelo Governo do Estado. (Fonte: Documento de informações do esquema)

Lembre-se de que você pode comprar um ETF somente na bolsa de valores através da sua conta demat / trading.

Uma palavra de cautela – a volatilidade dos títulos ou fundos públicos

Parece que você já deve ter se animado com a perspectiva de investir nesses títulos / fundos / ETFs.

Bem, antes que os números de performance façam seus globos oculares, veja a tabela abaixo.

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Fonte: Pesquisa de Valor

Você vê o ioiô dos preços?

Não é uma linha reta como seria de esperar de um fundo de dívida / renda fixa segura. Pode haver períodos em que o valor também diminua. Não é um esquema fixo de depósitos ou correios.

Então o que você deveria fazer?

Cuidado primeiro. Não fique ganancioso olhando os retornos passados. Jogar a curto prazo pode ser muito perigoso e causar erosão da riqueza.

Se você estiver investindo em fundos Gilt, compre-os apenas para seu portfólio de longo prazo e alocação de ativos e limite sua alocação geral ao seu portfólio.

Se a proteção do capital é sempre a sua principal preocupação, use apenas fundos seguros ou de ultra curto prazo, que investem principalmente em Govt Bonds.

Entre você e eu: Quais outras opções de investimento em risco de crédito você usa? Compartilhe na seção de comentários. Se você tiver outras observações ou perguntas, não hesite em perguntar.

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