Fundos de alocação dinâmica de ativos – que problema eles resolvem?

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Ninguém quer perder dinheiro. “O dor de perder é psicologicamente duas vezes mais poderoso que o prazer de ganhar. ” (Teoria da aversão à perda por Daniel Kahneman e Amos Tversky)

Agora, quando você investe em bolsas de valores, a visão de perda de curto prazo é real. A volatilidade pode chegar a morder a qualquer momento. De fato, acontece todos os dias que o ticker se move.

Dito isto, existe uma maneira de minimizar a dor usando a Alocação de ativos. Apenas distribua seus ativos entre patrimônio e dívida. Com o tempo, mantenha o reequilíbrio para manter a alocação. O patrimônio permite que você participe do lado positivo e a dívida o protege de uma queda muito ruim.

Mas este é o problema para os investidores. Realizar esta operação é mais fácil dizer do que fazer.

O que levanta a questão – existe uma opção de investimento que pode fazer isso por você?

O Fundo de Alocação Dinâmica de Ativos é provavelmente a resposta que você está procurando.

O que é um fundo de alocação dinâmica de ativos?

Você já conhece dois tipos de fundos – patrimônio e dívida. Cada um deles mantém seu mandato e investe pelo menos 65% na respectiva classe de ativos, patrimônio ou dívida.

O Dynamic Asset Allocation Fund é uma opção híbrida em que o fundo pode variar a proporção de patrimônio e dívida com base em algum modelo predefinido.

Esse modelo é derivado de vários indicadores fundamentais e técnicos que permitem aos gerentes aumentar ou diminuir a alocação para o patrimônio.

Isso lhes permite evitar grandes dores de rebaixamento (sim, eles sentem um pouco de dor, mas não tanto quanto fundos de ações puros) Por exemplo, quando os mercados caíram mais de 30% em março de 2020, alguns dos fundos dinâmicos caíram apenas cerca de 10% ou menos. Agradável!

Mas reduzir a dor do rebaixamento pode ter um custo. Quando os mercados sobem continuamente, os modelos ainda podem ser cautelosos e, portanto, podem ficar aquém dos retornos do mercado.

Venha para pensar sobre isso, é um acordo justo. Eles podem não dar retorno positivo ao mercado, mas reduzem a dor quando os mercados caem.

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Em resumo, esta é a grande idéia de um Alocação dinâmica de ativos fundo – reduz a volatilidade da carteira e reduz a extensão dos rebaixamentos.

Vamos explorar isso mais.

Nem todos os fundos dinâmicos de alocação de ativos são cortados pelo mesmo tecido

De acordo com o ValueResearch, existem 25 esquemas nesta categoria. Cada um dos fundos traz seu próprio toque à maneira como funciona, empregando várias estratégias. A principal diferença está na maneira como os modelos funcionam. Alguns são mais orientados para a avaliação de mercado, outros usam a avaliação de mercado e o momento.

Vejamos alguns dos fundos abaixo.

Nem todos os fundos dinâmicos de alocação de ativos são cortados pelo mesmo tecido
(abra a imagem em uma nova guia para ver uma visualização maior ou faça o download)

* O fundo HDFC Balanced Advantage foi resultado de uma fusão entre dois fundos, um deles o fundo HDFC Prudence. Os melhores dados de período para este fundo foram ignorados por enquanto.

Todos os dados são apenas para planos diretos. A fonte de dados é a última ficha técnica disponível. Retorna dados em 9 de abril de 2020

Estamos usando o pior desempenho de 1 ano como base para medir os piores rebaixamentos em qualquer 1 ano.

Os dois primeiros fundos são os fundos mais antigos e de maior tamanho da categoria. Os três últimos têm 1/10 do tamanho de qualquer dos fundos HDFC ou ICICI.

Fundo de Vantagens Balanceadas HDFC

Este é o antigo HDFC Prudence Fund. Em termos de tamanho, ele governa o poleiro como uma categoria de fundo híbrido. É gerenciado por ninguém menos que Prashant Jain.

O HDFC Balanced Advantage também é mais agressivo na categoria de alocação dinâmica de ativos. No final de fevereiro de 2020 (antes da queda do mercado), o fundo tinha 80% de alocação em ações.

Como você também observa pela imagem, esse fundo caiu tanto quanto os mercados, apesar de ter quase 30% em dívidas. Não havia proteção das sortes. Seus gritos no caminho foram tão altos quanto os dos detentores de um fundo de ações puro.


Vantagem de equilíbrio prudencial da ICICI fundo

Acho que o profissional original da alocação dinâmica de ativos é o Vantagem de equilíbrio prudencial da ICICI fundo. Alguns investidores juram por este fundo! Varia a alocação de patrimônio no fundo, levando em consideração as condições de mercado. Isso permite reduzir os rebaixamentos nos mercados em queda e se beneficiar das vantagens do mercado.

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O ICICI Prudential MF possui seu próprio modelo interno (com base em vários parâmetros) para patrimônio e dívida. Ele é compartilhado publicamente como parte de suas fichas técnicas. Acho que o mesmo modelo é usado para determinar a alocação para o patrimônio também neste fundo. O fundo é administrado pelo gerente principal da estrela, Sankaran Naren.

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Em nossos dados, você vê que esse fundo conseguiu reduzir o saque em pelo menos 1/3 em março de 2020 em comparação com o mercado em geral. Você sentiu a turbulência, mas não era como se o tapete tivesse sido arrancado sob seus pés.


Fundo de vantagem equilibrada da Edelweiss

O fundo que realmente realiza uma façanha na categoria é o Fundo de vantagem equilibrada da Edelweiss. O fundo quase caiu no sono fora do mercado (queda de apenas 7% em relação ao 1/3 do mercado).

Este fundo tem uma história, em diferentes formas. Era um Fundo de Retorno Absoluto até abril de 2017, quando pós uma fusão, ele se transformou em um Fundo Dynamic Equity Advantage. Poste a categorização SEBI, que levou seu último avatar.

O fundo seguiu mais ou menos uma estratégia semelhante ao longo dos anos – usando indicadores técnicos e fundamentais incorporados em um modelo interno para determinar as alocações de capital. O site da Edelweiss MF tem todos os detalhes sobre como o modelo funciona.


Fundo de alocação dinâmica de ativos DSP

Este fundo aparece como o primeiro esquema de fundos corretamente nomeado da nossa lista. Também varia a alocação de patrimônio em seu portfólio com base em um modelo interno composto por vários indicadores fundamentais + técnicos.

É interessante notar que o fundo conseguiu conter o rebaixamento da carteira bastante bem em apenas 9%.

Observe que este fundo tem a alocação mais baixa para ações (aproximadamente 63%) em comparação com outros fundos dinâmicos da nossa lista. Isso aponta para o fato de que cada um dos modelos funciona de maneira diferente.


Fundo Dinâmico Motilal Oswal

Este fundo é um dos mais recentes participantes neste espaço, iniciado em setembro de 2016. Esse fundo dinâmico varia suas alocações com base no índice MOVI, abreviação de Motilal Oswal Value Index, um modelo criado internamente pela Motilal Oswal.

Utilizando uma combinação de P / E, P / B e Dividend Yields com uma ponderação atribuída a cada fator, o índice MOVI sinaliza se a alocação de patrimônio deve aumentar ou diminuir. O índice está disponível no site deles.

Com base nos dados da ficha de dados, enquanto o fundo reduziu o rebaixamento para apenas -12%, também se moveu agressivamente em ações durante o outono para reequilibrar as alocações.


Como mencionei, existem muitos outros fundos. Tomamos alguns exemplos para obter uma boa visão geral do espectro de categorias.

A vantagem equilibrada não é uma categoria diferente?

Na verdade não! Há um pouco de confusão sobre o modo como essas palavras vantagem dinâmica ou equilibrada são usadas.

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O guia de categorização da SEBI coloca Alocação dinâmica de ativos / vantagem equilibrada como uma única categoria. Portanto, seja qual for o nome do esquema, a vantagem dinâmica ou equilibrada, ele pertence a essa categoria.

Qual é a tributação aplicável a esses fundos?

Esses fundos podem operar como fundos de ações independentes ou, às vezes, como fundos de fundos.

Os exemplos usados ​​acima são todos independentes. Eles gerenciam seu componente de patrimônio de maneira que, entre patrimônio + arbitragem (que é igual ao patrimônio), eles tenham 65% ou mais da carteira classificada como patrimônio e isso os torna um fundo de patrimônio para fins de tributação.

Fundos como o Franklin India Dynamic Asset Allocation Fund funcionam como um fundo de fundos (FOF). Este fundo utiliza uma fórmula de alocação dinâmica para investir em outros Esquemas da Franklin India, tanto em ações quanto em dívidas. Essa estrutura do FOF os torna tributáveis ​​como fundos de dívida.

Posso apenas fazer minha própria alocação e reequilíbrio de ativos?

Claro que você pode. De fato, é altamente provável que você possua investimentos de tipos diferentes (fora dos fundos mútuos). Nesse caso, você precisa observar sua alocação de ativos entre investimentos e reequilibrar regularmente.

Se você estiver no campo de investimento passivo, onde mantém uma carteira de fundos de índice de baixo custo e fundos de dívida, também precisará reequilibrar suas participações periodicamente.

Pode-se argumentar que fazer sozinho pode levar a uma despesa extra de imposto. Pode ser verdade se você usar fundos de despesas elevadas. No caso dos fundos de índice, os baixos custos podem mais do que compensar os impostos contra a economia nos custos.

O mais importante é que é preciso ser disciplinado na alocação e no reequilíbrio de ativos, caso contrário, tudo chegará ao limite.

Para outros investidores conscientes do risco, os fundos dinâmicos de alocação de ativos oferecem uma proposta convincente para permitir a alocação disciplinada de ativos e o reequilíbrio, além de tributar com eficiência e custo.

Um fundo dinâmico de alocação de ativos pode ser o único fundo do meu portfólio?

Bem, porque não? É o mais simples possível. Nenhum patrimônio ou dívida separados, apenas um fundo faz o trabalho para você.

Para fazer isso funcionar, você também deve definir suas expectativas corretamente.

Primeiro, você precisa ter um horizonte de tempo mínimo de 3 anos em sua mente. Segundo, o principal benefício que você procura é uma menor volatilidade e não retornos mais altos. Isso é tudo.

Fique seguro!

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