Lançar Alert Redux: Evolutionary Tree Innovators Fund

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Por David Snowball

Em nossa edição de outubro, compartilhamos um Alerta de lançamento para inovadores ET. No final de outubro, tivemos a oportunidade de falar com o gerente Tom Ricketts e, assim, compartilhar este alerta expandido.

Em 9 de setembro de 2020, a Evolutionary Tree Capital Management lançou o Fundo para Inovadores da Árvore Evolutiva (INVNX). O plano é investir em 25-35 empresas nacionais orientadas para o crescimento que se qualifiquem como “líderes em inovação empresas ”(daí o símbolo ticker). O fundo será administrado por Thomas M. Ricketts, ex-gerente sênior de portfólio da estratégia principal Select Growth da Sands Capital, a estratégia de crescimento concentrado de US $ 20 bilhões +.

O Sr. Ricketts iniciou sua carreira como assistente de Frank Sands (1994-97), fundador da Sands Capital Management. Ao longo das duas décadas seguintes, ele progrediu de analista de pesquisa a Diretor de Investimentos, Gerente de Co-portfólio Sênior da Estratégia de Crescimento de Grandes Capitais dos EUA de US $ 20 bilhões (2008-2015) e Chefe do Setor de Ciências da Vida Global (1997- 2011). Ao longo de sua carreira, a empresa cresceu de administrar $ 100 milhões para administrar $ 40 bilhões. Cerca de metade disso estava na estratégia para a qual ele contribuiu. Hoje está em $ 51 bilhões.

Três coisas a saber sobre Sands Capital:

  1. Eles visam principalmente pessoas ricas. Seus investimentos mínimos começam em $ 100.000 e variam acentuadamente para cima.
  2. Eles não são principalmente uma empresa de fundos mútuos. Quando falamos sobre a “estratégia de crescimento de grande capitalização”, não estamos nos referindo a um fundo individual. Em vez disso, a estratégia se manifesta em um fundo americano, fundos projetados para investidores europeus, contas separadas para investidores de alto patrimônio líquido e assim por diante. Os fundos americanos representam cerca de um quinto dos ativos da empresa.
  3. Eles são realmente muito bons. A Morningstar classifica seus fundos para investidores europeus e os de investidores domésticos como quatro ou cinco estrelas. A versão quantitativa da classificação de analistas da Morningstar torna os fundos alguma versão de bronze, prata e ouro.
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O que quer dizer que o Sr. Ricketts traz um histórico bastante distinto para seu novo cargo. Ele saiu em 2018 para fundar sua própria empresa. Ele é apoiado por um de seus ex-analistas de pesquisa da Sands, Jonathon Ansley e Dan Ayre, que atuou como analista para o Ricketts Family Office.

Como o nome do fundo indica, sua disciplina se concentra na identificação de “inovadores que podem ser investidos”. Não é controverso notar que a inovação impulsiona o crescimento. É a observação exata que Joseph Schumpeter fez há 80 anos: “o processo de mutação industrial… revoluciona incessantemente a estrutura econômica por dentro, destruindo incessantemente a antiga, criando incessantemente uma nova. Este processo de Destruição Criativa é o fato essencial sobre o capitalismo ”(Capitalismo, Socialismo e Democracia, 83).

Na análise de Schumpeter, a destruição foi provocada por inovações, mas, principalmente, por inovações que encontraram um lar no mercado. A força que destruiu antigos impérios e deu origem a novos foi “a competição da nova mercadoria, a nova tecnologia, a nova fonte de abastecimento, o novo tipo de organização que comanda um custo decisivo ou vantagem de qualidade e que não atinge o margens de lucros e resultados das empresas existentes, mas em suas fundações e em suas próprias vidas. ”

Observações do Sr. Ricketts sobre lucrar com a inovação:

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  1. IPO e investidores de capital de risco erram; eles aparecem muito cedo. Essas pessoas tendem a se agarrar a dezenas de ideias que são, em sua maioria, exageros, esperando que uma ou duas surjam. Isso é ineficiente e altamente volátil.
  2. Os gerentes de crescimento tradicionais e a triagem tradicional erram; eles aparecem tarde demais. A inovação impulsiona o crescimento, de modo que os gerentes, usando telas retrospectivas, estão encontrando empresas onde a inovação já valeu a pena, mas onde o retorno futuro pode ser modesto.
  3. A inovação não pode ser indexada de forma eficaz. Descobrir o que está surgindo agora é um empreendimento intensamente “inicializado” que requer especialistas da área do assunto que estão gastando tempo acompanhando atentamente as apresentações de conferências, como “Edição de base terapêutica de células-tronco hematopoéticas humanas” e “CASBs: o bom, o Mau, o feio. ”
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Ele visualiza sua posição competitiva acompanhando a ascensão e queda das empresas junto com uma espécie de curva em forma de S.

O perigo para os investidores é que todos e seus cães agora querem exaltar seu novo fundo de “inovações disruptivas”. É o mais recente sabor do dia da indústria (seguindo macro, tático, multi-ativos e criptográfico, mas coincidente com o sustentável). Beyond Matthews Asia’s celebrado “investing in disruptors” (7/20) e Cambria Investments ‘que aspira perturbar todo o setor financeiro, Franklin, Alps, Fidelity e ARK começaram a lançar ofertas declaradamente “Disruptivas” ou “Transformacionais” e mais estão no registro.

A Evolutionary Tree aspira a uma ilha de sanidade em um mar crescente de novas inovações e ofertas de crescimento. O Sr. Ricketts escreve: “Desenvolvemos uma abordagem de gestão de risco para o investimento em inovação que, acreditamos, tem um processo disciplinado com um conjunto rigoroso de oito critérios para a escolha de investimentos. Oferecemos uma estratégia de classe institucional, gerenciada pelo risco e focada na inovação que possui inovadores líderes com vantagens competitivas, balanços sólidos e caminhos de crescimento de vários anos. ”

Até agora, tudo bem. A empresa administra mais de US $ 100 milhões em uma estratégia de conta separada, que é chamada de Beagle Leading Innovators. Foi lançado em 12 de fevereiro de 2018, então está chegando ao seu recorde de três anos. Os primeiros 2,5 anos foram muito chamativos.

YTD 1 ano 2 anos Desde o lançamento
Inovadores líderes do Beagle 73,77% 100,19% 40,46% 137,73%
Russell 1000 Growth Index 24,33% 37,53% 19,41% 67,84%
Retorno em excesso % 49,44% 62,66% 21,05% 69,89%

O índice de despesas de abertura do fundo mútuo é de 0,97% e o investimento inicial mínimo é de US $ 50.000. Embora alto, o mínimo é um décimo da taxa de entrada para o produto Sands e a relação de despesas é competitiva. É claro que a base de clientes aqui é de consultores / RIAs, embora indivíduos com o mínimo necessário sejam bem-vindos. O fundo está disponível na Schwab e TDAmeritrade, eles estão trabalhando no Fidelity e pode ser comprado diretamente.

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O site do fundo é excepcionalmente rico. Os investidores interessados ​​em toda a área de investimentos voltados para a inovação provavelmente se beneficiariam com a assinatura e a leitura de seu blog Insights sobre Inovações, Mudanças Evolucionárias e Tendências Seculares, que é atualizado a cada duas semanas.

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