Limitando a lista de compras a DRSK, GAVAX, HSTRX e TMSRX

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Por Charles Lynn Bolin

Uma das perguntas que às vezes me perguntam é por que possuo tantos fundos? A resposta é que tenho uma família de dupla renda com diferentes patrocinadores, diferentes tipos de contas com vantagens fiscais, contas de corretagem e gosto de reservar uma parte dos meus ativos para investir de acordo com o ciclo de negócios e as tendências. Com o Mutual Fund Observer, computadores e a Internet, não é mais difícil ou caro gerenciar 20 ou mais fundos do que 5.

Identifiquei em Fundos de portfólio flexível com retornos ajustados ao risco elevado que KL Allocation (GAVAX), um fundo de portfólio flexível, é um que eu possa estar interessado em comprar. Neste artigo, examino o desempenho de 17 fundos nos últimos 25 anos para aprimorar uma estratégia de como desejo investir na próxima década, com avaliações de ações tão altas e taxas de juros tão baixas. O foco está em fundos de portfólio flexível, mas inclui fundos multi-estratégia alternativos e fundos de retorno absoluto, entre outros. Reduzi a lista de fundos a serem considerados para 15. Os quatro fundos finalistas são T. Rowe Price Multi-Strategy Total Return (TMSRX), um fundo Multi-Strategy alternativo e KL Allocation Fund (GAVAX / GAVIX), que são descritos por David Snowball, Aptus Defined Risk ETF (DRSK) descrito por Alpha Gen Capital em Fund Spotlight: Aptus Defined Risk Strategy ETF e Hussman Strategic Total Return (HSTRX). Eles são mostrados na Tabela 1 e na Figura 1. A diferença para GAVAX entre o retorno na tabela e o preço na figura é que ele pagou um dividendo anual de 7,5% TTM. Todos os quatro fundos tiveram baixas retiradas durante o mercado de urso COVID.

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Tabela 1: Fundos dos finalistas de setembro (dois anos)

Fonte: analista de fundos MFO Premium e Lipper Global Datafeed

Figura 1: Fundos dos finalistas de setembro (dois anos e meio)

Fonte: Yahoo Finance

A Tabela 2 contém fundos que possuo ou estou interessado em comprar, além de fundos de referência, como Vanguard Wellesley Income (VWINX), Wellington (VWELX), e Tesouraria de Curto Prazo (VFISX). As métricas referem-se aos últimos dois anos, classificadas pelo menor risco, maior retorno ajustado pelo risco para fundos mais táticos com maior risco e menor retorno ajustado pelo risco. Minha preferência nesse ambiente é ter a maioria dos ativos em fundos conservadores (risco MFO = 2) e moderados (risco MFO = 3).

Tabela 2: Fundos avaliados – Métricas de dois anos

Fonte: analista de fundos MFO Premium e Lipper Global Datafeed

Os Fundos e Visão de 25 Anos

Para este artigo, usei o rastreador de fundos MFO Premium para selecionar os fundos por faixa etária e o Portfolio Visualizer (PV) para criar três carteiras: 1) Peso igual, 2) Retorno máximo com volatilidade igual ao Fundo de Índice Vanguard Balanced, e 3) Razão de Sharpe máxima. Limitei as alocações por fundo a 20%. A Tabela 3 contém as métricas de MFO para 20 anos e a Tabela 4 contém os resultados de PV. As três carteiras tiveram um desempenho tão bom quanto o Vanguard Balanced Fund, mas a vantagem é que elas seguem uma abordagem de balde com fundos de curto prazo em baldes mais seguros para saques. FPA Crescent (FPACX) é o fundo de destaque. Note que o Loomis Sayles Global Allocation Fund continua a ser um fundo seleccionado pelo Portfolio Visualizer para maximizar o retorno com a mesma volatilidade que o Vanguard Balanced Fund ao longo dos seguintes períodos de tempo. Observe que os portfólios superaram o Vanguard Balanced Fund até os últimos 8 anos, o que pode ser uma distorção da flexibilização quantitativa. O link para o Portfolio Visualizer está aqui.

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Tabela # 3: Medidas de fundos (20 anos)

Fonte: analista de fundos MFO Premium e Lipper Global Datafeed

Tabela # 4: Portfólios dos últimos 25 anos

Ticker Nome Alocação Max Rtn @ 9,5% Vol Max Sharpe VBINX
VFISX Tesouraria de Curto Prazo Vanguard 17,0% 9,5% 20,0%
VBINX Índice Balanceado Vanguard 17,0% 20,0% 20,0%
VFINX Investidor do índice Vanguard 500 17,0% 10,5%
LCORX Leuthold Core Investment 17,0% 20,0% 20,0%
LSWWX Loomis Sayles Global Alloc 16,0% 20,0% 20,0%
FPACX FPA Crescent 16,0% 20,0% 20,0%
Retorna 8,1% 8,4% 7,9% 7,9%
Rebaixamento máximo -31,4% -32,9% -27,9% -32,6%

Figura 2: Portfólios dos últimos 25 anos

Fonte: Portfolio Visualizer

Os Fundos e Visão de 18 Anos

Columbia Thermostat (COTZX) e Retorno total estratégico da Hussman (HSTRX) são adicionados à opção de fundos para avaliar fundos dos últimos 18 anos. Esses fundos substituem LCORX como fundos otimizados no Portfolio Visualizer. O fundo de destaque é HSTRX, e FPA Crescent continua a ter um desempenho de topo. Novamente, a única vantagem é a abordagem do balde. O link para o Portfolio Visualizer está aqui.

Tabela 5: Medidas de fundos (15 anos)

Fonte: analista de fundos MFO Premium e Lipper Global Datafeed

Tabela # 6: Portfólios dos últimos 18 anos

Ticker Nome Forneceu Rtn máx a 9% vol Max Sharpe VBINX
VFISX Inv. Tesouraria de Curto Prazo Vanguard 13,0% 20,0%
VBINX Vanguard Balanced Index Inv 13,0% 20,0% 20,0%
VFINX Investidor do índice Vanguard 500 13,0% 17,1%
COTZX Columbia Thermostat Inst 13,0% 12,7% 15,0%
HSTRX Retorno total estratégico da Hussman 12,0% 20,0% 20,0%
LCORX Leuthold Core Investment Retail 12,0%
LSWWX Loomis Sayles Alocação Global Y 12,0% 20,0% 10,2%
FPACX FPA Crescent 12,0% 10,1% 14,8%
Retorna 8,0% 8,8% 6,9% 8,5%
Rebaixamento máximo -29,5% -33,1% -21,9 -32,6%
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Fonte: Portfolio Visualizer

Figura 3: Portfólios dos últimos 18 anos

Fonte: Portfolio Visualizer

Os Fundos e Visão de 10 Anos

o Fundo de Alocação KL (GAVIX / GAVAX) é adicionado aos fundos a serem considerados para a análise de 10 anos. Este período cobre o mercado em alta impulsionado pelo QE, sem grandes quedas. Columbia Thermostat (COTZX) é o fundo pendente. GAVIX e HSTRX são de menor risco, mas com desempenho inferior. O Portfolio Visualizer favorece COTZX, GAVIX / GAVAX e, em menor grau, HSTRX. O link para o Portfolio Visualizer está aqui.

Tabela # 7: Medidas de fundos (9 anos)

Fonte: analista de fundos MFO Premium e Lipper Global Datafeed

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Tabela # 8: Portfólios dos últimos 10 anos

Ticker Nome Forneceu Rtn máx a 8,2% Vol Max Sharpe VBINX
VFISX Inv. Tesouraria de Curto Prazo Vanguard 13,0% 20,0%
VBINX Vanguard Balanced Index Inv 13,0% 20,0% 20,0%
VFINX Investidor do índice Vanguard 500 13,0% 20,0% 2,2%
COTZX Columbia Thermostat Inst 13,0% 20,0% 20,0%
HSTRX Retorno total estratégico da Hussman 12,0% 2,4% 17,8%
GAVAX Consultor de Alocação KL 12,0% 20,0% 20,0%
LSWWX Loomis Sayles Alocação Global Y 12,0% 17,6%
FPACX FPA Crescent 12,0%
Retorna 7,9% 10,0% 6,5% 9,9%
Rebaixamento máximo -8,3 -10,1 -4,0 -12,3

Fonte: Portfolio Visualizer

Figura 4: Portfólios dos últimos 10 anos

Fonte: Portfolio Visualizer

A visão de 2 anos

Para a Visão de 2 anos, dei ao Visualizador de Portfólio a capacidade de selecionar todos os fundos, mas limitou as alocações à maioria dos fundos alternativos a 20% do portfólio. A carteira com o índice de Sharpe máximo (maior retorno para a volatilidade) continua selecionando COTZX, HSTRX e GAVAX. Acrescenta T. Rowe Price Retorno Total Multi-Estratégia (TMSRX), e vários dos ETFs alternativos. O Maximum Sharpe Ratio se separa do peso igual e das carteiras de retorno máximo e do VBINX por ter um rebaixamento máximo muito baixo. Risco de cauda de Cambria (TAIL) é um fundo defensivo que se move para cima quando o S&P 500 cai, mas mantém seu valor razoavelmente bem quando o S&P 500 sobe. e AGFiQ Anti-Beta Neutro do Mercado Americano (BTAL) se sai bem quando fundos de beta baixo superam o beta alto, como durante desacelerações do mercado. O link para o Portfolio Visualizer está aqui.

Tabela # 7: Medidas de fundos (2 anos)

Ticker Nome Alocação Max Rtn @ 13% Vol Max Sharpe VBINX
VFISX Tesouraria de Curto Prazo Vanguard 8,0% 20,0%
VBINX Vanguard Balanced Index Inv 8,0%
VFINX Investidor do índice Vanguard 500 8,0% 20,0%
COTZX Columbia Thermostat Inst 8,0% 20,0% 20,0%
HSTRX Retorno total estratégico da Hussman 8,0% 11,0%
GAVAX Consultor de Alocação KL 8,0% 10,1% 11,8%
LSWWX Loomis Sayles Alocação Global 8,0% 20,0%
FPACX FPA Crescent 8,0%
RABO Cambria Tail Risk ETF 3,0% 5,0%
DRSK Aptus Defined Risk ETF 3,0%
HNDL Estratégia Ações Nasdaq 7 Handl ETF 3,0%
FMSDX Renda de múltiplos ativos da Fidelity 8,0% 20,0%
CISNE Amplify BlackSwan Gr & Trsry Cor 3,0% 5,0% 5,0%
ATACX ATAC Rotation Investor 3,0% 5,0%
BTAL AGFiQ Anti-Beta Neutro do Mercado Americano 3,0% 5,0%
PHDG Invesco S&P 500 com cobertura negativa 2,0% 5,0%
TMSRX T. Rowe Price Multi-Strategy Ttl Ret 8,0% 17,2%
Retorna 14,3 18,7 12,5 14,2
Rebaixamento máximo -5,6% -8,8% -0,7% -12,3%

Fonte: Portfolio Visualizer

Figura 5: Portfólios dos últimos 2 anos

Fonte: Portfolio Visualizer

Fechando

Os melhores fundos para um investidor dependem de muitos fatores, incluindo filosofia, tolerância ao risco, fundos disponíveis em sua corretora e o que eles já possuem. Eu possuo seis dos fundos cobertos neste artigo, incluindo TMSRX e HSTRX e outros. Gosto de possuir mais fundos para limitar o risco de mau desempenho de qualquer ativo. Acredito que os mercados durante a próxima década serão mais voláteis e uma abordagem mais ativa é garantida por investidores dispostos e capazes de fazer a pesquisa. Minha preferência é investir em fundos que administrem o risco. Por essas razões, planejo adicionar GAVAX como uma participação de longo prazo ao meu portfólio. Acrescentarei DRSK como mais um fundo tático.

Figura 6: Fundos dos finalistas

Fonte: Yahoo Finance

aviso Legal

Não sou economista nem profissional de investimentos. Fiquei interessado em previsões e modelos econômicos em 2007, quando um agente de empréstimos hipotecários me disse que uma enorme crise financeira estava chegando. Havia sinais de estresse financeiro se você soubesse onde procurar. Li dezenas de livros sobre ciclos de negócios desde então. Descobrir o rico banco de dados do St. Louis Federal Reserve (FRED) fornece a maioria dos dados para criar um modelo de investimento. As ferramentas do Mutual Fund Observer fornecem os meios para implementar e validar o Modelo de Investimento.

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