Preparando-se para um novo mundo

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br


Por David Snowball

A linha mais assustadora da temporada eleitoral apareceu na primeira página do Jornal de Wall Street:

O boom das ações dos Estados Unidos tem suas raízes em táticas que os gestores de fundos, pequenos poupadores e corretores Robinhood aplicaram na última década: não se esconda dos mercados acumulando dinheiro.

O Dow Jones Industrial Average fechou acima de 30000 na terça-feira pela primeira vez, estendendo uma recuperação de oito meses que pegou muitos analistas de surpresa … A corrida colocou o Dow acima de 62% em relação à baixa de março, quando o Federal Reserve dos EUA encerrou um pânico que varreu trilhões de dólares em investimentos ao traçar um plano para conter o estresse econômico da pandemia.

O mercado parece estar em uma espiral ascendente que se autoperpetua, desafiando a pandemia e os problemas econômicos que a acompanham. (“Behind Dow 30000: A Self-Perpetuating Upward Spiral,” Wall Street Journal, 25/11/2020, página 1).

Isso soa apenas um passo além do “alto platô permanente” que o economista de Yale Irving Fischer sabia que as ações dos EUA haviam atingido … duas semanas antes do crash da bolsa de 1929.

O fato de termos sido levados até lá por “pequenos poupadores e comerciantes Robinhood igualmente” não é uma fonte de conforto para nós e não deveria ser para eles. Seu entusiasmo pelo mercado é substancial. James Mackintosh informa que, desde o início de outubro, houve uma reversão completa do sentimento de alta e baixa.

No início de outubro, 43% dos participantes da pesquisa de auto-seleção AAII estavam pessimistas e 26%, altistas. Agora, 47% são otimistas e 27% baixistas. Os boletins informativos aos investidores estão refletindo o zeitgeist, com a pesquisa de longa data da Investor Intelligence descobrindo que quase dois terços são otimistas, a maior parte desde janeiro de 2018 – pouco antes de a volatilidade explodir e as ações caírem drasticamente. (“O mercado espera que tudo seja ótimo”, 01/12/2020)

Essas almas entusiasmadas estão adotando a engenharia financeira para gerenciar seus retornos. O pessoal da Knowledge Leaders Capital observa que as vendas a descoberto estão no mínimo em 15 anos e “A atividade no mercado de opções é simplesmente eufórica em nossa opinião e uma grande fonte de deslocamento potencial. Os volumes de chamadas são 4x o normal, enquanto a relação de venda / compra está em mínimos de vários anos ”(“ Euforia extrema … O que um investidor deve fazer? ”12/2020).

Da mesma forma, a Morningstar relata entradas quase recordes em fundos e ETFs alavancados: veículos que prometem 200% a 300% dos retornos diários do mercado. Esses fundos atraíram mais de US $ 16 bilhões este ano. É de se perguntar quantos desses investidores realmente pensaram sobre os “riscos principais” enumerados em seus prospectos? Aqui, por exemplo, está o gráfico de ganhos e perdas potenciais que se pode esperar de manter qualquer Direxion 2X Bull Fund por um ano sob uma variedade de condições de mercado.

Você pode pensar “hmmm, o mercado sobe 20%, então eu subo 40%”. Não tão. Dependendo do grau de volatilidade do mercado, você pode reservar qualquer coisa de um ganho de 42,6% para uma perda de 47%. Da mesma forma, uma queda de 20% no mercado pode se traduzir em perdas variando de 36,6% a 76,5%.

Leia Também  Road Trip In The Age of COVID-19

Esse efeito é dramaticamente agravado com qualquer um dos 80 ou mais ETFs que têm posições alavancadas de 300%. ProShares avisa, “O fundo vai perder dinheiro se o desempenho do Índice ficar estável ao longo do tempo, e o Fundo pode perder dinheiro, independentemente do desempenho do Índice, como resultado do rebalanceamento diário, da volatilidade do Índice, do retorno de cada dia e de outros fatores. ” Quanto dinheiro você poderia perder se seu índice ficasse estável durante o ano? Com um fundo 3X, efetivamente 100% do seu dinheiro.

Você pode notar a frequência desanimadora com que perdas de 90% ou mais aparecem, independentemente de o mercado estar subindo ou para baixo com o tempo. A chave são os efeitos combinados das perdas desencadeadas pela volatilidade do mercado.

E é aí que um bando de jovens investidores entediados parece ter se reunido.

E, ah, sim … Biden. China. Covid. Gridlock. Bolha imobiliária. Entendi.

E se você não for um jovem investidor extremamente confiante e entediado?

Uma lista modesta de possibilidades para orientar a atualização de seu portfólio de final de ano.

  1. Permita que seus gerentes de capital retenham dinheiro

    O hedge mais simples possível contra mercados sobrevalorizados e alta volatilidade de ações não é o uso de hedges ou posições vendidas complexas. É uma simples disposição de esperar até que os valores razoáveis ​​reapareçam, o que geralmente ocorre quando os mercados estão quebrando e as pessoas em pânico estão dispostas a vender a qualquer preço. (A qualquer preço? Sério? Sim, em correções bruscas, vemos fundos fechados sendo vendidos com descontos de 40% sobre o valor de suas carteiras.)

    As pessoas que fazem isso bem incluem fundos como AMG Yacktman Focused, AMG Yacktman, FPA Queens Road Small Cap Value, Royce Special Equity, Intrepid Endurance, Pinnacle Value, Frank Value, Marshfield Concentrated Opportunity e Provident Trust, muitos dos quais já analisamos .

    Em meu próprio portfólio, Palm Valley Capital Fund, até 18% no acumulado do ano, preenche esse nicho.

  2. Se você não gosta de dinheiro, insista na qualidade.

    Como observamos no perfil do mês de Rondure Overseas, ações de alta qualidade participam, mas não lideram as fases mais espumantes de um mercado em alta. Eles ganham dinheiro acumulando consistência no ano e depois, perdendo menos nos mercados em baixa, o que mais do que compensa os atrasos modestos nas fases finais dos mercados em alta.

    Rondure Overseas, Seven Canyons World Innovators, Harbor Global Leaders, KL Allocation e Osterweis Emerging Opportunities são todos fundos perfilados com o compromisso de investir nas principais empresas do mundo.

    cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br
  3. Continue patinando para onde o disco vai estar, não para onde ele está.

    Os impulsionadores do mercado são um punhado de grandes beneficiários de rápido crescimento da economia Covid-on / work-from-home. Você deve considerar não apenas as avaliações astronômicas que muitas dessas empresas mantêm e seu controle sobre o desempenho de fundos de índice passivos, mas também quem vai se beneficiar em um mundo … onde as pessoas deixam suas casas, o emprego aumenta, a estabilização do clima se torna uma – o investimento de trilhões de dólares e os pequenos países não são mais esmagados pelo fardo duplo da pandemia e ficam sem o fluxo financeiro do mundo desenvolvido.

    Um número surpreendente de investidores sérios continua a pressionar por maiores alocações internacionais, e especialmente em mercados emergentes. Aqui estão alguns de seus argumentos.

    T. Rowe Price: “Nosso Comitê de Alocação de Ativos está com peso excessivo em ações de mercados emergentes, pois os riscos – como a pandemia de coronavírus e questões comerciais não resolvidas – estão mais do que justos no momento. Estamos entrando em um território de extrema valorização, onde as ações dos mercados emergentes se tornaram bastante atraentes, se tudo o mais permanecer igual, pelos padrões históricos. Além disso, um dólar americano mais fraco deve favorecer os mercados emergentes. ” Por que nosso comitê de alocação de ativos favorece ações de mercados emergentes

    Jonathan Wheatley. FT.com, 24/11/2020: “Os avanços deste mês na busca por uma vacina eficaz contra a Covid-19 alimentaram o otimismo sobre a economia global, reacendendo o interesse em alguns investimentos mais arriscados. As moedas e ações dos mercados emergentes têm sido os grandes vencedores, recuperando-se fortemente nas últimas duas semanas, enquanto os títulos também recuperaram o terreno perdido. A recuperação de base ampla levou o índice de ações EM de referência do MSCI em território positivo para o ano, mais de 50 por cento desde a baixa de março. E enquanto Wall Street expõe suas grandes ideias para 2021, o EM está no topo da lista. ” Vacina espera disparar para mercados emergentes

    Steve Johnson, FT.com, 01/11/2020: “Os grandes investidores podem relutar em expressar publicamente suas previsões para a pesquisa de terça-feira, mas a visão que prevalece é que uma vitória de Joe Biden seria boa para a maioria dos países em desenvolvimento e ofereceria oportunidades que ainda não “Os mercados emergentes terão um desempenho melhor com a presidência de Biden”, disse Charles Robertson, economista-chefe do Renaissance Capital, um banco de investimento EM.

    Historicamente, a valorização dos ativos de mercados emergentes sempre foi impulsionada pela força do dólar americano. Quando o dólar está fraco, os investidores normalmente retiram dinheiro dos EUA e o colocam em áreas como os mercados emergentes, onde os retornos das ações e títulos denominados em moeda local parecem melhores em termos de dólares. “EM é um proxy para o crescimento global e uma vitória de Biden significa mais crescimento global e comércio”, acrescentou. O que a eleição nos EUA pode significar para os investimentos EM

    Craig Mellow, Barrons, 20/11/2020: “A rotação de crescimento para ações de valor é o assunto do mundo financeiro, à medida que a luz começa a brilhar no final do túnel Covid-19. Os mercados emergentes podem estar seguindo a tendência. O MSCI Emerging Markets Value Index saltou 5% na semana após 9 de novembro, quando a Pfizer revelou resultados encorajadores da vacina. “Essa recuperação pode continuar pelos próximos trimestres”, disse Louis Lau, diretor de investimentos da Brandes Investment Partners.

    A aritmética para um catch-up de valor é convincente o suficiente, depois de um rali de 2020 conduzido por um punhado de campeões de tecnologia chineses. Os mercados emergentes valorizam as negociações da classe de ativos a um desconto de 60% no preço / lucro para o crescimento, diz Alejo Czerwonko, diretor de investimentos para os mercados emergentes das Américas da UBS Global Wealth Management. ” Pode ser hora de investir em ações de mercado emergentes. Aqui está onde procurar.

    Minha própria exposição aos mercados emergentes vem de Grandeur Peaks Oportunidades de Mercados Emergentes, Crescimento e Renda da Seafarer Oversease T. Rowe Price Descoberta emergente, que têm gerentes de primeira linha e refletem o espectro de estilos de pequeno crescimento a grande valor. Nós também traçamos o perfil Driehaus Emerging Markets Small Cap Growth, Fidelity Total Emerging Markets (um híbrido de ações / obrigações) e Crescimento dos mercados emergentes da Touchstone Sands. Dada nossa análise da Rondure Overseas, Rondure Novo Mundo teria um forte apelo para investidores de longo prazo preocupados com a qualidade.

  4. Faça o bem enquanto estiver bem.

    O investimento sustentável caiu para baixo na lista de tarefas de muitos investidores, profissionais e outros que ficaram chocados com a Covid. Essa distração simples não muda o caso cada vez mais poderoso para criar uma inclinação de sustentabilidade em seu portfólio. À medida que o número de fundos orientados para o impacto aumenta e se espalha por todas as classes de ativos, seu conjunto de oportunidades é rico.

    Estou mais do que satisfeito com meu investimento em Brown Advisory Sustainable Growth, um aumento de 35% no acumulado do ano, cujo perfil foi traçado no ano passado. Nos próximos meses, aumentaremos nossa coleção de fundos perfilados, observando os fundos de primeira linha que combinam um compromisso com a sustentabilidade com especialidades em ações de qualidade, mercados emergentes e fundos voltados para renda.

Resultado

Os mercados poderia acidente em algum momento nos próximos três a seis meses. Não sei. Alternativamente, os mercados poderia corrigir e girar, com ex-líderes caindo drasticamente e setores não amados surgindo. Não sei. A chave para todos nós continua sendo esta: não correr mais riscos do que o necessário e diversificar sua exposição para que a percepção de riscos excessivos em uma área não cause danos irreparáveis ​​a todo o seu portfólio.

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br

Deixe uma resposta

O seu endereço de e-mail não será publicado. Campos obrigatórios são marcados com *