SEBI cutuca fundos multicap – O que você não deve fazer?

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Em 11 de setembro de 2020 (sim, 11/9), o SEBI emitiu uma circular redefinindo os limites de exposição de capitalização de mercado para fundos multicap.

O SEBI agora quer que os fundos multicap adiram a uma estrutura em que investe no mínimo 25% cada em grandes, médias e pequenas capitalizações. O saldo de 25% pode ser investido em qualquer lugar.

Isso é um afastamento do status até agora, onde se espera que os fundos multicap invistam onde quiserem. Eles operam como fundos flexicap.

Na realidade, porém, a maioria dos fundos multicap, nos últimos anos, operou como fundos de grande capitalização com 70% ou mais de exposição.

O argumento do SEBI é que são fundos de grande capitalização disfarçados. Basicamente, eles administram 2 fundos de grande capitalização, um aqui e outro na categoria de grande capitalização.

Conseqüentemente, o movimento do SEBI espera que isso torne os fundos multicap mais fiéis ao rótulo (um termo que tem sido cogitado para tornar a vida do investidor de fundos mais fácil). Se você investir em fundos multicap, a partir do ano 2021, pode esperar ter o sabor certo de grande, médio e pequeno porte.

Os fundos multicap serão capazes de fazer isso?

Esse é o verdadeiro problema aqui. Veja, os maiores fundos multicap são do tamanho de elefantes no contexto dos mercados de ações da Índia.

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Se um fundo de capitalização múltipla com um tamanho de Rs. 30.000 crores decidem mover 25% de seu corpus para fundos de pequena capitalização, isso é cerca de Rs. 7.500 crores. Supondo que já tenha Rs. 3.000 crores em versaletes, um adicional de Rs. 4.500 crores precisam se mover.

Se você der um fator de 3 para contar para a indústria, estamos falando de vários milhares de crores.

Existem oportunidades de pequena capitalização suficientes para receber tais fluxos? Eu duvido seriamente disso.

Depois, há o movimento para mid caps – lembre-se de que 25% dos ativos também precisam estar lá.

Os fundos serão forçados a investir em todas as empresas no espaço de pequena capitalização para cumprir a norma SEBI e isso pode colocar o interesse do investidor em risco com pequenas capitalizações ilíquidas monopolizando a carteira.

Não vejo os fundos sendo capazes de cumprir totalmente.

Então, o que vai acontecer?

Francamente, isso ainda não foi conhecido. No entanto, os fundos mútuos têm opções a considerar (conforme confirmado pelo SEBI e também comunicado pelas casas de fundos em sua comunicação aos investidores americanos).

Opção 1: alterar a categoria do próprio fundo.

Sim. O fundo multicap pode mudar sua categoria de fundo e contornar os requisitos perfeitamente. Esta será uma opção popular para as casas de fundos menores, como PPFAS e Motilal Oswal. Essas casas de fundos não preencheram todas as categorias fornecidas pelo SEBI.

O Parag Parikh Long Term Equity Fund poderia simplesmente mudar para a categoria de valor / foco e trabalho realizado. Consegue manter o espírito do fundo intacto.

Motilal Oswal Multicap 35 também pode fazer algo semelhante.

Não há nada que você precise fazer se isso acontecer.

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Financiar instituições como HDFC, ICICI Pre, Kotak, Aditya Birla e Axis terão que pensar muito. Eles não têm categorias em si (exceto se olharem para a categoria temática que permite lançamentos ilimitados) Portanto, eles podem escolher a próxima melhor opção.

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Opção 2: mesclá-lo com outro fundo, digamos, um fundo grande e médio

Como mencionei, as casas de fundos maiores, como HDFC, ICICI Pru, Aditya Birla e Kotak estão cheias. Portanto, é provável que escolham a próxima melhor opção – fundir-se com um de seus fundos existentes.

A Kotak Standard Multicap poderia fundir-se com o fundo Kotak Equity Opportunities (o fundo da categoria large & mid cap)?

E se o HDFC Equity Fund se fundisse com o HDFC Top 100 e, juntos, se tornassem uma oferta de categoria de grande capitalização? Eh, até o administrador do fundo é o mesmo.

Obviamente, isso muda o perfil do fundo, mas pode não ser significativo o suficiente. Você precisará avaliar se seu portfólio está de acordo com essa mudança e ligar para isso.

Opção 3: manter a posição e alterar as exposições de mercado do fundo de acordo com a circular.

Bem, a opção final. O fundo poderia simplesmente seguir em frente e cumprir a circular e investir um mínimo de 25% cada em grandes, médias e pequenas capitalizações.

No que diz respeito a você, o investidor, está agora diante de um aumento forçado no perfil de risco de um fundo no qual está investido.

Embora o fundo multicap tenha mandato para assumir tal exposição, a ideia era fazê-lo quando as oportunidades realmente fossem favoráveis. A circular SEBI torna-o forçado.

E seu portfólio pode não precisar da dose adicional de versaletes.

O que você deve fazer agora?

Francamente, a partir de agora você não deve fazer nada.

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1, as casas de fundos ainda não decidiram quais caminhos seguirão. Os fundos mútuos estão se preparando para fazer apresentações ao SEBI sobre a nova circular e esperam obter algumas concessões.

Dois, SEBI deu um cronograma até 31 de janeiro de 2021 para cumprir a nova circular. As casas de fundos, antes de fazerem uma alteração, darão avisos suficientes a vocês, como investidores, e você poderá decidir o curso de ação.

Então, por favor, aguarde agora.

O que você NÃO deve fazer agora?

Há vários rumores sobre como esse reajuste nos fundos multicap vai impulsionar as ações e fundos de capitalização média e pequena. Perguntaram-me se este é um bom momento para aumentar a exposição a esses fundos / ações e participar de uma provável alta.

Eu disse não. Esta é uma postura especulativa.

Você já pode ter fundos de capitalização média e pequena. Se isso acontecer, eles se beneficiarão automaticamente. Quem sabe se houver uma alta real, você pode ter que alterar sua alocação para baixo do que para cima.

Não altere seu perfil de risco para ganhos de curto prazo e para uma série de eventos que nem sabemos como isso vai se desenrolar. Há muitos deslizamentos entre a xícara e a borda.

Fique alinhado com seu perfil de risco e alocação de ativos. Considere a comunicação que será enviada nas próximas semanas e decida de acordo.

Nota: A pequena capitalização SBI encerrou recentemente os investimentos de montante fixo e limitou os novos SIPs a Rs. 5.000 por mês por PAN.

Além disso, para fundos nas recomendações do Insider e clientes de consultoria, iremos informá-lo sobre as ações relevantes, conforme e quando houver clareza das casas de fundos.

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