SEBI fez uma GRANDE mudança nos Fundos Multi Cap

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Setembro de 2020

4 min ler

Ontem à noite, ou seja, 11 de setembro de 2020; o regulador de fundos mútuos SEBI publicou uma circular que vai mudar completamente os fundos Multi Cap. De acordo com a nova circular; Os fundos Multi Cap agora precisam ter um mínimo de 75% de exposição a ações da Indian Equity. Anteriormente, a exposição para ações da Indian Equity tinha um limite mínimo de 65%. Além disso, o SEBI também definiu a exposição a ações de grande, média e pequena capitalização. De acordo com a circular do SEBI,

  1. O investimento mínimo em ações de grande capitalização deve ser de 25%.
  2. Para ações de capitalização média, o investimento mínimo deve ser de 25%.
  3. O investimento mínimo em ações de baixa capitalização deve ser de 25%.

Todos os fundos terão que cumprir essas normas até janeiro de 2021. À primeira vista, pode parecer uma pequena mudança; no entanto, haverá um grande impacto em alguns dos grandes fundos de capitalização múltipla. Analisaremos essa mudança e as ações que você precisa realizar.

Fundos Multi Cap – Desdobramento da Carteira Existente

Os fundos Multi Cap têm sido muito populares entre os gestores e consultores de fundos por um motivo principal. Os gestores do fundo tinham total liberdade para assumir exposição em toda a capitalização de mercado. Devido a isso, foi mais fácil para os administradores de fundos usarem seus pontos fortes e gerar alfa sobre os mercados. No entanto, com isso, muitos fundos de capitalização tornaram-se pesados ​​de capitalização; devido à volatilidade das ações de Mid e Small Cap.

Aqui está uma divisão do portfólio dos 10 principais fundos de capitalização de mercado:

Composição da carteira de fundos Multi Cap

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Como você pode ver, em todos os 10 maiores fundos, a exposição a ações de grande capitalização é muito alta e a exposição a ações de pequena capitalização é muito baixa. Agora, para cumprir as novas normas do SEBI, os fundos terão de vender ações de grande capitalização para comprar ações de pequena capitalização. A justificativa para essa nova mudança nos fundos do Multicap é torná-los “True to Label”. As ações de pequena capitalização têm problemas de liquidez e alta volatilidade, muitos gestores de fundos tiveram uma exposição muito pequena a essas ações. Como os fundos tinham grande peso em grandes capitalizações, não eram verdadeiramente fundos de capitalização múltipla.

Mas essa mudança vem com seus prós e contras. Aqui está o porquê:

Prós e Contras da mudança em Fundos Multi Cap

Vamos começar com os profissionais primeiro:

  1. Os fundos Multi Cap são agora, na verdade, multi cap com um mínimo de 25% investido nas três capitalização de mercado em todos os momentos. Isso tornará os fundos comparáveis ​​entre si e as habilidades dos gestores de fundos em termos de seleção de ações serão postas à prova.
  2. Esta mudança também irá beneficiar os fundos de capitalização pura e média, visto que a exposição significativa dos fundos Multi Cap se moverá para ações de capitalização média e pequena, o que levará a um aumento nos preços dessas ações.
  3. Os fundos Multi Cap são agora mais adequados para objetivos de longo prazo, uma vez que se tornaram fundos de alto risco e alta recompensa.

Agora vamos ver os contras:

  1. Uma das principais razões para o desempenho excessivo dos Fundos Multi Cap em relação a outras categorias é o mandato aberto para investir em todo o mercado. Mas, com essas restrições, os gestores de fundos não poderão navegar pelas ações com base em suas visões de mercado. Isso resultará em desempenho inferior de curto prazo
  2. Podemos ver uma queda nas ações de grande capitalização, uma vez que os fundos multi capitalização terão que vender suas ações de grande capitalização para aumentar a exposição de média e pequena capitalização. Isso terá um impacto reverso em outras categorias com alta exposição de grande capitalização.
  3. Embora haja espaço para as médias e pequenas capitalizações subirem, a liquidez e a qualidade da empresa são as principais restrições à seleção de ações. A liquidez das ações de pequena capitalização é muito baixa e pode afetar adversamente o desempenho do fundo em tempos de volatilidade.
  4. O risco em fundos de múltiplas capitalizações aumentará em múltiplas parcelas e, portanto, eles podem não ser mais adequados para perfis de risco conservadores ou moderados.

Os gerentes de fundos podem fazer algo para evitar essa mudança?

Algumas das casas de fundos podem mudar a categoria do fundo de Multi cap para Large e Mid cap para evitar essa mudança. Por exemplo, o fundo Parag Parikh Long Term Equity tem cerca de 30% de exposição a ações US Equity. Eles podem alterar a categoria do fundo para seguir o estilo de gestão de fundos existente.

No entanto, essa opção não está disponível para todas as casas de fundos. Porque de acordo com o regulamento, as casas de fundos devem ter apenas um fundo em cada categoria. Assim, se já possuem um fundo em cada categoria, deverão atender às novas normas até o próximo ano.

O que você deve fazer com seus fundos Multi Cap agora?

A partir de agora, você não precisa fazer nada com seu fundo de capitalização múltipla. Mesmo sendo uma grande mudança, não tome decisões precipitadas. Uma coisa a ser monitorada de perto agora é a comunicação da casa de fundos com relação a essa mudança. Cada casa de fundo está agora estudando o impacto da circular e apresentando a solução ideal. Portanto, agora, a melhor coisa a fazer é esperar e ver como as casas de fundos estão planejando mudar seu portfólio.

Enquanto o risco no fundo aumentará; De qualquer forma, os fundos de capitalização foram usados ​​para investir por períodos de mais de 5 anos. Portanto, embora essa mudança possa levar à volatilidade de curto prazo, no longo prazo os retornos serão normalizados. Nós, da Investica, estamos monitorando todos os fundos a esse respeito e você pode entrar em contato com nossa equipe para obter informações mais detalhadas sobre qualquer um dos fundos que possui.



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