The Rookie Roster | Observador de fundos mútuos

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Por David Snowball

A cada mês, registramos os fundos recém-registrados na SEC. Você pode pensar neles como semelhantes a todos os jogadores que declaram sua elegibilidade para o draft da NFL a cada ano. “Coloque-me dentro, treinador”, gritam eles. “Estou pronto para jogar!”

Aqui está a matemática do futebol: a cada ano, cerca de 3.500 jogadores são elegíveis para o draft da NFL. Duzentos e cinquenta e quatro serão realmente elaborados. Dos jogadores convocados e agentes livres não convocados, cerca de um terço chega a um campo de treinamento. Pelos cálculos da Referência Futebol Profissional, dos integrantes do plantel final, apenas 20% desses jogadores ganham uma classificação “bom” ou melhor como jogadores profissionais.

Ummm… 7% dos candidatos são recrutados, metade sai mais cedo e 80% do restante acaba sendo medíocre ou pior.

E, em algum lugar daquele pântano, você também encontra Patrick Mahomes.

Fundos mútuos, da mesma forma. Muitas pessoas com muitas letras após seus nomes e delírios de adequação concluem que (a) o mundo precisa de um 11.000º fundo mútuo e (b) eles são a pessoa certa para dar a eles.

E, às vezes, eles estão certos. Abaixo, traçamos o perfil de todos os fundos que surgiram há um ano, novembro de 2019, em nosso recurso Fundos em Registro. Considere-a a classe de novato da liga. A pesquisa acadêmica tende a apoiar a ideia de que fundos mais jovens e menores tendem a ter um desempenho melhor do que o esperado; isto é, melhores retornos ajustados ao risco do que seus pares. Embora não seja um teste rigoroso dessa hipótese, pensamos em deixar você ver quem resistiu durante um dos anos mais loucos, se não o pior, da indústria.

Colocamos todos os fundos em uma das quatro categorias:

Estrelas: os iniciantes em boas equipes, com desempenho de primeira linha e dinheiro suficiente para manter as luzes acesas.

Caras nas trincheiras: fundos que não estão se constrangendo e têm ativos suficientes para avançar para a próxima temporada.

Os rapazes nos bancos: fundos que baseiam ativos insustentávelmente pequenos e, muitas vezes, realmente desencorajam o desempenho.

Nem mesmo conseguiu no ônibus: fundos que não foram lançados ou foram liquidados poucos meses após o nascimento.

The Stars – desempenho de nível superior com recursos suficientes para avançar para 2021

AdvisorShares DWA FSM US Core ETF (DWUS) usa o FSM Core Solution US Core Model, construído por Dorsey, Wright, para construir um portfólio de ETFs. O fundo pode se mover em direção ao dinheiro se os mercados ficarem feios. O fundo tem ativos de $ 59 milhões e o melhor desempenho de 1%, um aumento de 25% no acumulado do ano até 23/10

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Aperture Discover Equity Fund (ADSRX) – anteriormente denominado Aperture Small Cap Opportunities Fund, assume “posições compradas e vendidas em títulos de capital de empresas que o Consultor acredita que estão passando por uma mudança transformacional.” O foco está em ações de baixa capitalização norte-americanas. Seu índice de despesas iniciais é de 2,45%. No entanto, ele arrecadou $ 295 milhões e tem resultados no topo 1% do universo central de pequena capitalização com um ganho de 33% no acumulado do ano.

Franklin Disruptive Commerce ETF (BUYX) elevou nomes amigáveis ​​à Covid como Amazon.com, PayPal e Shopify a um retorno de 69% no acumulado do ano. Ainda assim, atraiu apenas US $ 27 milhões.

Grandeur Peak US Stalwarts Fund (GUYSX) investe em ações que se formaram nos principais fundos de crescimento de micro a pequena capitalização do Grandeur Peak. Embora registrado no outono de 2019, o fundo não foi lançado até 19 de março de 2020. Ou seja, foi lançado na época em que o crash do mercado baixista terminou e registrou um ganho de 71% desde então – cerca de US $ 37 milhões em ativos em um estratégia projetada para acomodar bilhões.

Q3 All-Weather Tactical Fund (QAITX) parece ser a versão mais conservadora de seu fundo de rotação do setor. Ele sacou $ 62 milhões, apesar das despesas de 2,27% e registrou retornos esmagadores de 8,2%.

Segall Bryant & Hamill Small Cap Core Fund (SBHCX) é outro fundo de hedge convertido, Lower Wacker Small Cap Investment Fund, LLC, (Ummm … Lower Wacker Drive em Chicago é um trecho subterrâneo que poderia facilmente dobrar para o conjunto de um filme de zumbi pós-apocalíptico). peers de pequena capitalização, mas isso ainda se traduz em retornos de menos de 1% no acumulado do ano. $ 37 milhões chegaram ao fundo. Morningstar gosta (Bronze Q), embora apenas um dos dois gerentes tenha investido nele.

SP financia S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF (SPUS) investe em todas as empresas que cumprem a Sharia no Índice S&P 500, então pense no S&P 500 sem ações pecaminosas (armas, pornografia, álcool e bancos). Um bom ano para a estratégia! O fundo aumentou quase 12% no acumulado do ano, colocando-o entre os 3% principais de todos os fundos principais de grande capitalização. Possui cerca de US $ 30 milhões em ativos.

The Guys in the Trenches – fundos com ativos suficientes para sobreviver e desempenho mediano

Axonic Strategic Income Fund (AXSIX) investe principalmente em títulos de geração de renda garantidos por ativos com a nota ligeiramente preocupante de que “para fins especulativos ou de cobertura, o Fundo pode usar vários derivados de mercado de balcão compensados ​​e não compensados”. Boas notícias: $ 630 milhões em ativos. Más notícias: subaquático desde o lançamento e um pouco atrás de seus pares de títulos multissetoriais.

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Fundo Baron FinTech (BFINX) investe em empresas de serviços financeiros voltadas para a tecnologia. $ 14 milhões em ativos, uma classificação Silver Q da Morningstar, com retornos no terço inferior de seu grupo de pares. Para ser claro: é um ganho de 23% no acumulado do ano.

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Catalyst / Teza Algorithmic Allocation Income Income Fund (TEZAX) usa contratos futuros para ganhar ampla exposição a diferentes classes de ativos, com a exposição mudando diariamente. Eles visam a 9-12% de volatilidade e obtêm o retorno que isso permite. Até agora, US $ 7,5 milhões em ativos e uma perda de 3,5% no acumulado do ano, que está no meio de seu grupo de pares de alocação global.

First Trust Vivaldi Merger Arbitrage ETF (MARB) faz coisas regulares de arbitragem de fusões. $ 13 milhões em ativos, YTD subaquático e mais ou menos no meio de seu pacote.

FMI International Fund II – Moeda não coberta (FMIFX) usa a mesma estratégia que FMI International (FMIJX, grande capitalização, orientado para o valor, orientado para a qualidade, bem-sucedido) sem o hedge de moeda. $ 45 milhões em ativos, mas queda de 15% no acumulado do ano, o que a coloca entre os 10% mais baixos de seu grupo de pares. Esse desempenho é quase comparável ao de seu irmão classificado como Gold.

Guardian Fundamental Global Equity Fund (GFGEX) investe em empresas de crescimento global de qualidade. $ 23 milhões em ativos com desempenho modestamente acima da média e um ganho acumulado no ano de 2,4%

Fundo de renda livre de impostos Lebenthal Ultra Short (LETAX) compra munis com vencimento de um ano ou menos. (Bocejo.) $ 9 milhões em ativos e um retorno acumulado no ano de 0,5%. Isso está no fundo do grupo de pares muni de curto prazo, o que não é terrível para um fundo de ultracurto prazo.

LHA Market State Alpha Seeker ETF (MSVX) usa os futuros S&P 500 e VIX para buscar retornos livres de mercado. Desde seu início, ele atraiu US $ 25 milhões e está submerso em alguns pontos percentuais.

SP Funds Dow Jones Global Sukuk ETF (SPSK) é o equivalente a um fundo de títulos com grau de investimento para investidores muçulmanos. O fundo rendeu pouco menos de 2%, o que o coloca no último lugar de seu grupo de pares de títulos mundiais Morningstar. Mas sukuk não são obrigações, o que torna a comparação problemática. O fundo atraiu cerca de US $ 30 milhões em ativos.

Os caras cujos estômagos apertam cada vez que o treinador olha para eles – fundos que não são financeiramente sustentáveis, talvez porque seu desempenho inicial seja … doloroso.

Fundo Archer Focus (AFOCX) possui 40 ações. Esse é todo o detalhe que tínhamos. Eles possuem. $ 2 milhões, 3% inferiores do grupo de pares de grande crescimento

Archer Multi Cap Fund (ALSMX) compra ações de cerca de 100 empresas nacionais que são financeiramente sólidas e têm boas perspectivas para o futuro. $ 2,3 milhões em ativos, um terço inferior ligeiramente subaquático do grupo principal de grandes empresas.

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Cambria Global Real Estate ETF (BLDG) usa o computador de Meb Faber para selecionar 100 ações imobiliárias globais. $ 3,7 milhões em ativos e, como seus pares, apenas YTD subaquático.

Midwood Long / Short Equity Fund (MDWDX) é um antigo fundo de hedge que planejava comprar pequenos valores e curto crescimento. Este provavelmente não foi o ano para fazer isso. O fundo parece ter caído cerca de 20% no acumulado do ano, enquanto seus pares caíram 4%. $ 23 milhões, incluindo uma boa parte do dinheiro pessoal do gerente, foram parar na porta.

Q3 Fundo de rotação do setor para todos os climas (QAWSX) é um fundo de fundos com o plano usual: use um computador para determinar quais setores comprar e quais vender, e então passar para títulos se o mercado de ações estiver ficando muito feio. Os investidores no valor de $ 4 milhões acharam isso atraente; presumivelmente, eles estão um pouco preocupados com o clima, já que o fundo caiu 10% e está atrás de três quartos de seus pares.

Raub Brock Dividend Growth Fund (RBDGX) visa 20 ações de alta qualidade com pagamento de dividendos. Aparentemente, ninguém se importa: o fundo acumulou $ 311.000 em ativos com retornos perfeitamente medianos.

O Quem é?

Acclivity Broad Equity Multi-Style Fund maio não foi lançado. Não consigo encontrar nenhum registro, a menos que tenha sido renomeado para Acclivity Mid-Cap Multi-Style, que foi lançado em 31 de dezembro. Se for esse o caso, é um fundo com $ 124.000 AUM e desempenho no terço inferior de seu grupo de pares.

Fundo de Renda de Energia Alphacentric (AEIIX) atingiu o pico de US $ 1,2 milhão antes de ser liquidado em julho de 2020. O fundo caiu 18%, o que pode muito bem ser o 1% do topo de seu grupo de pares, dadas as dificuldades do setor de energia.

Dynamic Global Diversified Fund parece não ter sido lançado.

Tecnologia de Marketing SmartETFS ETF não foi lançado.

Trend Aggregation Cannabis ETF não foi lançado. Boa decisão! Apesar do fato de que centenas de milhões em ativos inundaram os ETFs de cannabis (o que eles estavam fumando?), o gráfico de desempenho típico (o Cannabis ETF THCX neste caso) se parece muito com:

Conclusão:

Um número surpreendente de fundos novatos tem desempenho legítimo de primeira linha. Colocaríamos sete dos 27 fundos analisados ​​(25%) como de desempenho de primeiro nível. A distribuição das outras categorias permanece quase constante: nove palookas, seis fundos de suporte de vida e cinco que eram DOA.

Alguns dos sucessos de curto prazo são atribuíveis à sorte: Grandeur Peak lançado após o acidente, Franklin e S&P 500 Sharia provavelmente se beneficiaram de mudanças induzidas pela cobiça. Ainda assim, os investidores em busca de uma atualização de portfólio podem se sair muito pior do que olhar para fundos jovens com gestores experientes e um bom começo!

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